Nivel de máxima rentabilidad en el trade-off entre liquidez y rentabilidad de las corporaciones de crédito, manteniendo los niveles óptimos de riesgos de liquidez exigidos por las regulaciones dominicanas

Abstract

Las Entidades de Crédito son aquellas cuyas captaciones se realizan mediante depósitos de ahorro y a plazo, sujetos a las disposiciones de la Junta Monetaria y a las condiciones pactadas entre las partes. En ningún caso dichas entidades podrán captar depósitos a la vista o en cuenta corriente. Las Corporaciones de Crédito (CC) pertenecen al renglón de Entidades de Crédito (EC) dentro de las Entidades de Intermediación Financiera (EIF) privadas con estructura accionaria. (Banco Central de la República Dominicana, 2002) A su vez, dentro de las entidades de crédito existen dos categorías: Los Bancos de Ahorros y Crédito, y las Corporaciones de Crédito. Una de las diferencias principales entre estas es su capital pagado mínimo reglamentado por la Junta Monetaria de República Dominicana. Mientras los Bancos de Ahorro y Crédito son requeridos de un mínimo de RD$18 millones de capital pagado, para las Corporaciones de Crédito es de mínimo RD$5 millones, siendo estas últimas el objeto de estudio de este trabajo de investigación. Considerando que este tipo de entidades a la que menor capital pagado se le requiere y que, según informes de la Superintendencia de Bancos, las captaciones de las Corporaciones de Crédito han aumentado aproximadamente 7.9%, de RD$3,030,000 en 2014 a RD$3,270,000 en 2015, preocupando el hecho de que los resultados antes de impuestos han decrecido en un 108% para el último cierre fiscal, pasando de RD$34 millones en ganancias en 2014 a pérdidas de RD$3 millones registradas en 2015. Uno de los objetivos principales de esta tesis es estimar la estructura idónea entre liquidez y rentabilidad de las Corporaciones de Crédito, con el fin de entender cómo se alcanzaron los resultados presentados en el informe de desempeño financiero de la Superintendencia de Bancos (SIB) 2015, respecto a los años 2014 y 2015. Para la materialización de dicho objetivo, se establecieron metas secundarias como identificar la partida principal para que las corporaciones logren el nivel de máxima rentabilidad, conocer el nivel de riesgo exigido a las Corporaciones de Crédito, entender la estructura financiera actual de estas entidades, estudiar el índice de liquidez y rentabilidad arrojado por los estados financieros e investigar si existe un punto de equilibro entre liquidez y rentabilidad. A pesar del dinamismo de este sector, se decidió estudiar el desempeño financiero de las Corporaciones de Crédito durante el período 2011 a 2015, el cual contempla todas las entidades que se encontraban operando en cada uno de esos años. Esto se realizará mediante un estudio cuantitativo considerando que buscamos explicar lo sucedido en el período 2014 – 2015 que causó un detrimento financiero. Adicionalmente, buscamos predecir el porvenir de estas instituciones, luego de analizar su situación, considerando los resultados de se obtuvieron de esta investigación. Debido a la alta rotación de las Corporaciones de Crédito, los datos condensados no permiten ser utilizados para modelos econométricos. Además, la data disponible para analizar en la Superintendencia de Bancos no pasa de los 10 años. Es decir, la data no es lo suficientemente robusta siendo 20 observaciones una cantidad mínima requerida para obtener resultados significativos o representativos en caso de utilizar la econometría como herramienta en nuestro desarrollo de la investigación. Los resultados cuantitativos y cualitativos que se obtuvieron de la evaluación que arrojan los análisis financieros, deben ser utilizados como parte de un sistema de indicadores de alerta temprana que permita a los agentes económicos tomar las medidas preventivas correspondientes. De entrada es eminente que estas entidades se están descapitalizando o, dicho de otra forma, las pérdidas que están registrando año tras año están erogando su capital. A excepción del 2013, todos los años los gastos financieros aumentan en mayor proporción que el crecimiento de los ingresos financieros, llegando a veces a duplicar el crecimiento de los ingresos. Entonces, esto nos confirma que las CC están teniendo una gestión deficiente de sus gastos. Por otro lado, el año 2013 fue cuando menos crecieron los gastos financieros por lo que podemos inferir que esto fue lo que ayudó a generar Resultados Operativos positivos por primera y única vez en todo nuestro período estudiado. En la serie estudiada los valores de ROA son poco significativos y se mantienen aproximadamente entre 0.05% y 0.41% siendo estos resultados malos según los estándares internacionales. Sin embargo, nuevamente 2013 fue el único año en que el ROA alcanza un nivel de 1.10%, aunque de todas formas este resultado es considerado regular por los estándares internacionales. Al evaluar los resultados de ROE se puede determinar que hay una relativa mejoría con respecto al indicador antes mencionado. Dichos resultados oscilan entre 0.24% y 6.27%, siendo este mayor indicador el del 2013, coincidiendo con el mejor resultado de ROA y de las utilidades netas de todos los años de nuestro objeto de estudio. Luego, haciendo la relación entre los indicadores de rentabilidad y liquidez, en 2012 y 2014 los movimientos entre ambos indicadores promedios son positivos, lo que significa que cuando uno aumenta el otro continuará ese mismo patrón, y viceversa. En contraste, en los años 2013 y 2015, luciría que hay una relación inversa o negativa en vista de que cuando un indicador aumenta, el otro disminuye, aunque en proporción diferente. Dicho esto, podemos inferir que no existe una relación entre ROE y Liquidez en las Corporaciones de Crédito al no registrar un conducta constante en todos los años. Otro análisis que se realizó fue para conocer el comportamiento entre las Corporaciones de Crédito y el sector financiero en donde se desarrollan. Para esto se determinó el porcentaje que representa el total de activos de las CC frente al total de activos que reúnen los Banco Múltiples, Banco de Ahorros y Créditos y Corporaciones de Crédito, con el fin de verificar su crecimiento en la participación de mercado en el pasar de los años. El resultado logrado es que las Corporaciones de Crédito aunque tienen una participación estable, mayormente con un 0.33%, la realidad es que no están teniendo mayor participación. Esto, con el adicional de la mala gestión financiera y la reducción de la rentabilidad (ROE) puede indicar que este tipo de entidades pudiera desaparecer del mercado. Las Corporaciones de Crédito, definitivamente requieren de un aumento considerable en los márgenes de sus utilidades, puesto que éstas se han visto afectadas principalmente por los Gastos financieros y Gastos operativos. Estas se han incrementado en gran proporción por los sueldos y compensaciones del personal, contratos de servicios a terceros, entre otros. A pesar del aumento progresivo de la cartera de crédito vigente, se evidencia que éstas deben crecer en mayor medida para poder soportar la estructura de costos para que las utilidades no se vean afectadas, como se percibe en el año 2013. La estructura idónea que podemos sugerir luego de realizar esta investigación es la del 2013, en donde luciría que al mantener la siguiente participación de las partidas principales contribuirá a mejorar los resultados del sector de las Corporaciones de Crédito: Del total de activos, el 95% debería ser activos corrientes y el 5% restante de activos fijos; Del total de Pasivo y Patrimonio, el 80% debería ser pasivo y el 20% restante de patrimonio; Del total de Ingresos del período, el 65% debería ser de gastos operativos y el 35% restante de gastos financieros. No obstante, luego de conocer la estructura idónea, se decidió aplicar una prueba de estrés. La prueba de estrés pretende evaluar la capacidad que tienen las Corporaciones de Créditos para hacer frente a situaciones extremas, partiendo de la base del 2013. La forma de llevar al límite los resultados fue afectando las partidas principales de los estados de resultados y estados de situación. En esta ocasión, el total de disponibilidades pudiera disminuir hasta un 39.5% y aumentar hasta un 10% los depósitos a plazo y títulos y valores con el fin de afectar el ratio de liquidez para que se mantenga en el mínimo exigido por las regulaciones como encaje legal (10.1%). Así mismo, modificamos partidas como gastos financieros y gastos operativos, aumentándolos en un 4.73% y un 5% respectivamente. Con esto afectamos los resultados de las utilidades del período y a su vez, los ratios de rentabilidad cuyo objetivo era estresarlo hasta alcanzar niveles de ROE cero (0). Tomando esto en cuenta, podemos sugerir que las Corporaciones de Crédito deben tomar como base y guía los resultados del período 2013. Con esto, podrán conocer los márgenes de variaciones en los que se deberían mantener para no cometer un auto sabotaje como se está encaminando dicho segmento del sector financiero. Finalmente, luego de haber analizado todas las implicaciones de los datos, entendemos que las Corporaciones Crédito deben ser absorbidas por bancos más grandes. Esto pudiera ser viable pues consideramos que no vale la pena tener muchos tipos de Entidades de Intermediación Financiera para que se dediquen a una operación específica o especial, ya que con un banco múltiple se puede abarcar todo.